南都电源2024年业绩与财务状况分析

一、‌业绩表现‌

‌营收大幅下滑‌

2024年公司营收预计为84亿-95亿元，同比下跌35.2%-42.7%，主要因选择性放弃低毛利订单及海外客户发货延迟影响‌。前三季度实际营收78.62亿元，同比下降28.72%‌。

‌净利润深度亏损‌

全年归母净利润预亏12亿-15.6亿元，扣非净利润亏损14亿-17.6亿元，创近四年最差纪录‌。前三季度归母净利润2.47亿元，但第三季度单季仅6166.52万元，同比下滑59.41%‌。

‌核心业务拖累‌

‌铅回收业务‌：受退役电池供给减少、行业产能过剩及政策不确定性影响，毛利率持续下降，四季度被迫减产‌。

‌锂电储能业务‌：行业竞争加剧叠加原材料价格下跌，产品售价快速下降，订单获取及发货量不达预期，产能利用率不足‌。

二、‌财务状况‌

‌负债高企‌

截至2024年三季度末，资产负债率达73.26%，较2023年的69%持续攀升；流动比率1.117，速动比率0.682，短期偿债压力显著‌。2024年一季度净负债率升至15%，长期负债权益比率达697%，中长期融资能力承压‌。

‌现金流恶化‌

前三季度经营活动现金流净流出4.42亿元，同比降幅达4077%；投资活动现金流净流出4.79亿元，显示扩张压力与资产减值风险并存‌。

‌运营效率下降‌

应收账款周转天数增至109天（2023年同期86天），存货周转天数升至179天（2023年174天），反映回款及去库存能力减弱‌。

总资产周转率0.29次，同比下滑37%，资产利用效率严重萎缩‌。

三、‌业务调整与未来展望‌

‌战略收缩与聚焦‌

主动放弃低毛利订单，并通过技改优化回收业务结构，集中资源开发高附加值产品，目标2025年实现铅回收业务扭亏‌。

‌新增长点储备‌

‌固态电池‌：已完成中试，能量密度达350Wh/kg，量产成本有望降至1元/Wh以下，计划2025-2026年切入低空飞行器市场‌。

‌数据中心订单‌：2025年连续中标美国项目，累计金额3.6亿元，成为短期业绩修复关键支撑‌。

‌风险提示‌

需警惕行业价格战持续、技术产业化进度不及预期及海外订单交付波动等风险，或对2025年盈利修复形成制约‌